Клифф — пауза перед первым разлоком и что происходит в её конце

Обновлено 27 сентября 2026Как мы проверяем

Что это простыми словами

Представьте график вестинга: «4 года, клифф 1 год». Это значит:

• первый год вы не получаете ничего;
• в конце первого года — сразу всё, что «накопилось» за год (если так прописано), или первая порция;
• дальше — равными долями до конца четвёртого года.

Название «обрыв» хорошо описывает график: ровная линия на нуле, а потом резкий скачок вверх. Этот скачок и есть крупный разлок, который потом называют cliff unlock.

Клифф ставят в первую очередь команде и ранним инвесторам из seed-раунда. Смысл — чтобы люди, получившие токены дешевле всех, не могли продать их сразу после TGE и были заинтересованы в развитии проекта хотя бы до конца клиффа.

Как это выглядит на пресейле

Для покупателя пресейла клифф имеет два значения.

Клифф в ваших условиях. Иногда покупателям публичного раунда тоже ставят клифф: «0 % при TGE, клифф 3 месяца, дальше 12 месяцев линейно». Значит, первые три месяца после запуска токенов у вас не будет вовсе — при любой цене.

Клифф команды и фондов. Если он короткий или его нет, ранние держатели могут продавать почти сразу — флаг «vesting-komandy». Если он длинный, в конце клиффа наступает крупный разлок, и дату полезно знать заранее.

Отдельно обратите внимание, от какой даты считается клифф: от TGE, от окончания продажи или от даты договора. Разница бывает в месяцы.

Как проверить

1. В токеномике выпишите для каждой группы: TGE-долю, длину клиффа и длину линейной части.
2. Постройте график в калькуляторе вестинга — конец каждого клиффа будет виден ступенькой.
3. Сравните размер ступеньки с тем, что уже будет в обращении, через калькулятор FDV.
4. Даты окончания клиффов по проектам из календаря — на странице разлоков.

Клифф и цена: почему дату конца клиффа смотрят заранее

Конец клиффа — самый крупный разлок в графике, потому что в эту дату часто выдают сразу всё накопленное за период. Именно такие даты чаще всего обсуждают в новостях и аналитике. Сам по себе он ничего не решает — держатели могут и не продавать. Но если клифф заканчивается одновременно у нескольких групп — команды, seed и private-инвесторов, — предложение на рынке растёт сразу с нескольких сторон.

Короткий клифф у покупателей и длинный у команды — обычная практика. Обратная картина, когда команда получает токены раньше покупателей, — повод задать вопрос.

Для собственного расчёта удобно записать клифф не в месяцах, а конкретной датой в календаре. Если условия говорят «клифф 6 месяцев от TGE», а дата TGE ещё не объявлена, то и дата первого разлока пока неизвестна — это стоит учитывать, когда вы планируете, когда получите свои токены.

Пример

У ARB клифф был у команды, участников разработки и инвесторов. По документации Arbitrum Foundation, их токены разблокируются четыре года начиная с 16 марта 2023 года, а первая выдача пришлась на 16 марта 2024-го — то есть первый год был клиффом. В конце клиффа, по оценке CoinDesk, вышло 1,11 млрд ARB — 87 % от количества, которое было в обращении на момент публикации. Дальше разблокировка пошла помесячно.

Связанные термины: Вестинг · Разлок (анлок) · Seed-раунд · Токеномика · TGE

• Весь словарь16 терминов
• Как проверить пресейл7 шагов
• Календарьчто идёт сейчас