Разлок и анлок токенов — когда заблокированное выходит на рынок

Обновлено 27 сентября 2026Как мы проверяем

Что это простыми словами

Когда проект раздаёт токены раньше рынка, он обычно их блокирует: по графику вестинга они выдаются частями. Каждая такая выдача — разлок. В русскоязычных чатах говорят и «анлок» — это то же самое слово, просто калька с английского.

Разлоки бывают двух видов:

• Разовые (cliff unlock). После паузы-клиффа выдают сразу крупную порцию.
• Линейные. Небольшими равными долями каждый день или месяц.

Разлок не означает, что токены обязательно продадут. Он означает, что их можно продать. Фонд может держать дальше, команда — переложить в стейкинг. Но предложение на рынке потенциально растёт, и это полезно знать заранее.

Как это выглядит на пресейле

Для покупателя пресейла разлок важен дважды.

Первый раз — ваш собственный. Если по условиям вы получаете 20 % при TGE и остальное по месяцам, то в дни ваших разлоков такие же порции получат все остальные покупатели раунда. Часть из них продаст сразу.

Второй раз — разлоки команды и ранних фондов из seed-раунда. Они покупали дешевле вас, поэтому даже продажа по цене ниже вашей для них может быть в плюсе. Если их разлок приходится на те же месяцы, что и ваш, давление на цену складывается.

Как проверить

1. Найдите таблицу распределения в документации проекта: какие группы, какие доли, какой график — подробнее в статье про токеномику.
2. Переведите таблицу в график по месяцам в калькуляторе вестинга. Он покажет, в какие месяцы выходит больше всего.
3. Сравните размер разлока с тем, что уже в обращении. 1 % от эмиссии и 1 % от эмиссии, когда в обращении всего 10 %, — очень разные события. Соотношение в обращении и полной эмиссии показывает калькулятор FDV.
4. Ближайшие крупные даты по проектам из календаря собраны на странице разлоков, а за неделю — в разделе неделя.

Если проект не публикует график вовсе, это отдельный флаг: «vesting-komandy».

Кто получает токены — важнее, чем сколько

Разлок казны проекта или фонда развития и разлок ранних инвесторов влияют на рынок по-разному. Казна обычно тратит токены постепенно — на гранты, ликвидность, награды. У фонда, который купил в seed-раунде по цене во много раз ниже рыночной, другая задача: вернуть вложенное инвесторам фонда. Поэтому в описании разлока ищите получателя, а не только объём.

Полезно и посмотреть, что происходило при прошлых разлоках этого же токена: переводили ли получатели токены на биржи в первые дни. Это видно в эксплорере по адресам, которые проект указал в документации, хотя гарантий такой прогноз не даёт.

Пример

Разлок ARB 16 марта 2024 года. По документации Arbitrum Foundation, токены команды, участников разработки и инвесторов (вместе 44,47 % эмиссии в 10 млрд) разблокируются четыре года с 16 марта 2023-го, первая выдача — через год, дальше помесячно.

CoinDesk в августе 2023 года подсчитал: в первый день выйдет 1,11 млрд ARB, это 87 % от 1,275 млрд, что были тогда в обращении. После этого, по той же заметке, разблокировки продолжаются каждые четыре недели ещё несколько лет. Пример показывает, почему считать надо долю от обращающегося предложения, а не только от полной эмиссии.

Связанные термины: Вестинг · Клифф · Токеномика · FDV · Seed-раунд

• Весь словарь16 терминов
• Как проверить пресейл7 шагов
• Календарьчто идёт сейчас